财报造假的白马股,未来会如何?

2019年最大的雷,莫过于康美药业,楚老板在年初就和大家分析过,康美药业为什么从白马股成为垃圾股,而在五一后我们再看康美药业,似乎还有一点蹦跶的迹象,所以就有人问楚老板,康美的基本…

2019年最大的雷,莫过于康美药业,楚老板在年初就和大家分析过,康美药业为什么从白马股成为垃圾股,而在五一后我们再看康美药业,似乎还有一点蹦跶的迹象,所以就有人问楚老板,康美的基本面还行吗?是不是一个抄底的机会?
这里楚老板直接说结论,这时候抄底康美,绝对是一次胜算极低的赌博。
首先我们来回顾一下康美新一轮的造假风波。4月29日晚间,A股昔日医药类白马股康美药业披露了2018年年度报告,同时发布公告更正其2017年报中出现的会计差错。公告表示,公司从2018年12月28日被证监会立案调查后,对此进行了自查,在2018年之前,营业收入、营业成本、费用及款项收付方面存在账实不符的情况。对于2017年的年报,“财务错误”主要包括了:由于公司采购付款、工程款支付以及确认业务款项时的会计处理存在错误,造成应收账款少计6.41亿元,存货少计195.46亿元,在建工程少计6.32亿元;由于核算账户资金时存在错误,造成货币资金多计299.44亿元;在确认营业收入和营业成本时存在错误,造成营业收入多计88.98亿元,营业成本多计76.62亿元;在核算销售费用和财务费用存在错误,造成销售费用少计4.97亿元,财务费用少计2.28亿元。另外,还有由于“会计处理存在错误”而多计的诸多类别的现金项目,其中,单个项目最高多计了103亿元。
另外,低于10亿的差错还有十二个科目,就不再一一说明,统一列示如下:
少计在建工程6.32亿,少计销售费用5亿,多计盈余公积3.62亿,多计收到其他与筹资活动有关的现金3.6亿,少计购买资产支付的现金3.52亿,少计财务费用2.28亿,少计其他应付款1.9亿,少计其他与经营活动有关的现金1.38亿,多计应收利息0.47亿,少计递延所得税税款0.30亿,少计所得税费用0.19亿,多计资产减值损失0.12亿。
在这里请教一下学会计的朋友,有没有这个专业术语:会计差错发生额?如果没有,建议会计学增加这个词。本文暂时使用一下这个词。康美药业会计差错发生额总计为:999.55亿,近乎千亿,且覆盖二十二个主要会计科目,如何不让人吃惊?
另一份文件的内容是在说明为啥今年康美药业的审计报告是非标意见。鉴于所涉金额仅为120多亿,与千亿相比,不免“相形见绌”,可以忽略不计,不再赘述。
“核算账户资金”可以多算出近300亿,“营业收入”多计近90亿元……一份年报中14个会计错误”,引起市场一片哗然。
在收到监管函7个多小时后,康美药业董事长马兴田发表了致歉信,信中并未直接回应财务差错出现的具体原因。总裁大人说的,这次造假可能是一个个例。而楚老板却不这样看,在康美药业过去10年的财报中,存在一种非常奇葩的现象:银行存款与银行贷款同时并存。而且,如果剔除2018年调整后数据的影响,之前9年的货币资金余额是其有息负债余额的1.27倍。简单地说就是公司既拥有1元的借款,同时还拥有1.27元的存款。这一违背生活常理的奇葩现象也早已引起一些打假专家的关注。
造成公司报表这一奇葩现象的原因可能有两个方面:一个是特殊的金融交易安排。比方说,一家公司想要取得美元借款,但却没有建立相应的外币信用。银行要求,如果公司用人民币存款作抵押,就可以获得等值的美元贷款。这样,这家公司到年底结帐时,就会同时出现一笔银行存款余额和一笔银行借款余额。如果这样的商业模式成为一种常态,那么,报表上这一不合逻辑的奇葩现象也就不奇葩了。只不过,康美药业的商业模式是否具有这样的特性,就要看康美药业自己如何来解惑了。
另一个可能的原因是公司实际控制人长期利用上市公司作为融资平台,滥用上市公司信用,或公开发债,或向银行等金融机构借款,之后又利用公司控制权,挪用、借用、侵占、转移上市公司货币性资产。
康美药业的这一奇葩现象究竟是属于哪一种情况,现在恐怕连康美药业自己也说不清楚了。因为这既牵涉公司内部治理问题,同时还涉及长期外部监管缺位的问题。
作为年报审计机构的广东正中珠江会计师事务所(特殊普通合伙)同样难辞其咎。Wind统计数据显示,所有A股2018年年报中,有91家上市公司的审计机构是广东正中珠江会计事务所。作为康美药业的审计机构,正中珠江对公司2017年年报出具的是标准无保留意见的审计结果。但它对反映康美药业财务状况和经营成果的有关资料进行了实质性测试和鉴定吗?履行了必要的审批程序吗?勤勉尽责了吗?
目前,监管机构对会计师事务所未勤勉尽责,提供专业、审慎的核查工作,所做的处罚主要是没收业务收入并处以3倍以内罚款。相关法规的威慑力显然不够。其中涉及上市公司重大财务造假行为的,除了罚款外,是否还应该给相关注册会计师、高管甚至审计机构增加其它处罚?
按这个逻辑,康美的未来还有很多地方需要重整监管,有没有可能像ST长生一样,整一整就整死了?楚老板觉得完全有可能,新官上任,正需要杀鸡儆猴,康美药业财务造假算是撞上枪口了,所以说还持有康美的,早跑为妙,这不是该坚守的地方。

为您推荐

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

返回顶部