一文看后市:A股反弹窗口大概率收窄



A股近期进入了震荡筑底的时间段。
之所以出现这种焦灼的走势,跟当前不利因素增多,对A股造成了前所未有的挤压有关。
某券商策略分析师盘后指出,后市来看,短期维持震荡行情,国内外风险因素仍较多,政策意图尚不明朗的前提下,市场缺乏上行动力。投资者可控制仓位,逢高卖出逻辑有瑕疵的个股。


几大利空拦路


不利因素聚集,在时间和空间上,对A股造成前所未有的挤压。
国际环境来看,美联储主席鲍威尔在美国参议院金融委员会上,对美国经济前景表示乐观,增加了市场对于9月加息的预期,推动美元指数持续上行。而人民币兑美元汇率再度走弱,离岸人民币兑美元跌破6.78关口,创去年7月以来新低。市场谨慎情绪持续发酵。
此外,专业机构和普通投资者对后市看法存有一定分歧,也是大盘迟迟不敢有所作为的重要诱因。由以往情况看,当“政策底”出来后,市场往往会盘整一段时间,这个时间有时长达半年甚至更久,然后“市场底”才能确认。
  
还有一点,楼市不确定因素较多是不少品种缺乏向上动力的重要原因。最近关于楼市的消息较多,先是围绕“棚改”问题,市场热议不断,最近关于“房产税”的讨论又多了起来。因与楼市相关个股众多,投资者情绪难免会受到这些消息的影响。
近期央行与财政部释放出的信息颇不一致,这对大盘而言也是潜在压力之一。在这种情况下,即使A股整体估值已经处于历史低位,市场仍会有较长的磨底过程。但短期而言,即使有汇率等扰动因素存在,政策边际转暖+贸易摩擦影响钝化的反弹基础仍在。


我们回顾2018年初到现在的行情,从年初来看,上证综指大体在3300点至3000点区间波动,并且多空暂时形成了平衡。6月份,随着外部环境变化,市场交易重心有了较大幅度下移,3100点成了上行的重大阻力线,下档支撑则移至2700点以下。从最近一段时间的走势来看,2700点之下行情获得了一定的支撑,并开始企稳反弹。但问题在于反弹动力并不充分,不但无力向2900点挺进,甚至还无法有效站稳2800点。市场需要时间去磨底,这一点毋庸置疑。
事实上,由于以上的种种不确定性,今年以来A股市场基本上处于存量博弈状态,缺乏增量资金增援。6月份以后,随着市场内外因素变化,股市面临更大的资金压力。尽管在此期间有部分海外资金因MSCI纳入A股而入市,但其规模似乎不敌同一时期从A股退出的资金规模,因此,6月份以来股市下跌较猛。目前来看,大盘大概率在2800点展开持久的拉锯战。但要真正站稳,还需进一步夯实基础,后市才有可能逐级反弹。


A股中长期价值凸显


对于后市,市场的底部修复需以时间换空间,不会一蹴而就,短期大概率仍会延续震荡磨底格局。中长期A股投资价值凸显,投资者不妨把关注点从市场的短期波动中转移出来,立足中长期视野,逢低把握下半年战略配置期的窗口机会。
在具体配置方向上,当前位置可重点关注三类标的。一是在前期下挫中被错杀的绩优股,二是长期关注的高弹性行业,主要集中在科技行业,如芯片产业、工业物联网、医疗信息化、新能源、5G、人工智能等。三是半年报业绩优异个股。
中期维度下,下半年预计货币政策端对于流动性的调节会有一定的改善。考虑业绩稳定、现金流充裕、具备防御特质的后周期板块,包括食品饮料、医药、休闲旅游等行业;对流动性较为敏感的电子、计算机行业;基建地产政策有所松动,业绩有望继续保持强劲的钢铁板块。


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