盘后跌超20%!AMD三季度收入下滑 业绩指引意外逊于预期

芯片巨头AMD收入增长出乎市场意料疲软,股价盘后跳水。美东时间24日周三,AMD公布今年第三季度财报显示,当季盈利略高于市场预期,但营业收入低于预期,盈利和营业收入均较二季度下滑,…

芯片巨头AMD收入增长出乎市场意料疲软,股价盘后跳水。
美东时间24日周三,AMD公布今年第三季度财报显示,当季盈利略高于市场预期,但营业收入低于预期,盈利和营业收入均较二季度下滑,AMD在业绩指引中预期的四季度收入同样低于市场预期。
三季度非GAAP下每股收益(EPS)0.13美元,同比增长44%,环比下降7%,市场预期0.12美元;
三季度营业收入16.5亿美元,同比增长4%,环比下降6%,市场预期17亿美元。
三季度净利润1.5亿美元,同比增长50%,环比下降3.8%。
三季度毛利润率同比增长4个百分点,至40%。
三季度计算和图形业务营收9.38亿美元,同比增长12%,环比下降14%。
三季度企业、嵌入式和半定制业务营收7.15亿美元,同比下降5%,环比增长7%。
预计四季度营收约为14.5亿美元,误差±0.5亿美元,市场预期为16亿美元。
AMD CEO苏姿丰在声明中表示,AMD的营业收入和净利润已经连续五个季度得到Ryzen系列芯片、EPYC系列芯片和数据中心图形产品的推动,客户和服务器处理器销售大幅增长,但图形渠道的销售三季度下滑。财报发布后的电话会议上,她还提到,图形处理器部门受到加密数字货币需求下滑的伤害。
华尔街见闻注意到,今年的加密数字货币大跌导致AMD在挖矿相关显卡方面的收入剧减。AMD财报在介绍计算和图形相关业务时称,去年第三季度,区块链相关的GPU销售在AMD总营业收入中约占“高个位数百分比”,而今年三季度,这类销售收入“可忽略不计”。
AMD称,三季度计算和图形相关业务收入同比大增得益于Ryzen系列芯片销售强劲,环比下降源于渠道库存高。
盘后公布财报后,本周三本已收跌9.17%的AMD股价跌幅进一步扩大,盘后跌幅一度超过22%。截至周三收盘,AMD股价本月已累跌27%以上,今年前9个月还累涨约180%。AMD下跌的同时,竞争对手英伟达盘后一度跌近4%,不过劲敌英特尔股价盘后逆转日内跌势,涨约1.5%。

半导体板块整体堪忧AMD公布财报前,本周三美国半导体类股已经集体大跌。英伟达收跌9.79%,Cypress半导体收跌10.23%,Maxim Integrated Products收跌8.15%,Amkor科技收跌7.12%,Teradyne收跌6.12%,英特尔跌4.67%。
进入10月,此前高歌猛进的美股半导体类股领跌科技股。截至本周三,10月尚未满一个月,半导体行业股指费城半导体板块指数(SOX)已经跌超16%。上周五,SOX自2016年8月以来首次出现了所谓“死亡交叉”,即50日均线低于200日均线,这预示着将进入熊市。
华尔街见闻上月末提到,随着供应过剩、技术瓶颈以及贸易争端的加剧,包括高盛、摩根士丹利在内,越来越多华尔街机构开始对美股的“动力引擎”芯片股发出警告。
高盛上月报告认为,今年四季度和明年上半年将迎来动态随机存取记忆体(DRAM)内存芯片的超量供给,“内存芯片需求的滚雪球式下跌,将导致内存芯片价格暴跌”,一般内存芯片下行周期将持续几个季度,消费者将延迟采购来等待更低价格,进而带动价格加速回落,整个行业跌幅或较投资者最初预期更为恶化。
高盛上周四报告又警告,预计芯片股将出现周期性调整,首要原因是,月度半导体产量明显高于高盛认为的长期趋势线。建议投资者对半导体股保持选择性。

AMD仍有亮点可期本周三,科技股惨跌,纳指重挫4.4%,创七年多最大单日跌幅。但AMD股价经历本月大跌后今年仍有一倍以上的涨幅,近来还有分析师明确表示看好AMD前景。
加拿大皇家银行(RBC)分析师Mitch Steves在本周二的报告中表示,2019/2020年,AMD在服务器市场的份额可能大幅提高,在中高端个人电脑方面可能也明显增长。考虑到AMD明年会推出7nm产品,可以期待明年AMD的表演。
华尔街见闻发现,其实早在一个多月前,美银美林的分析师就提到过AMD的芯片工艺优势。
当时美银美林报告称,英特尔将原定于2016年发布的10nm芯片推迟到2019年末节日购物季推出,AMD打算明年推出更高级的7nm芯片,代表AMD服务器微处理器的计算能力和能效更高。
今年9月华尔街见闻会员专享文章《疯狂AMD——反超英特尔,紧咬英伟达!》分析称,AMD和英伟达过去两年半表现惊艳,最重要的原因是抓住了大时代之匙,但传统巨头英特尔的反扑随时到来:

计算和图形处理的能力得AMD和英伟达在云计算和AI业务上获得更高估值弹性,这是本轮两家“显卡”公司十倍涨幅的最强推手。数据显示,计算和图形部门的营收是驱动AMD过去几个季度持续高增长和毛利率改善的重要武器。
除了在服务器市场奋力追赶英特尔并获得突破以外,AMD在GPU市场的潜力和竞争力也一直被重点关注。尽管2017年在GPU产品领域进展缓慢,但是7nm GPU的发布意味着AMD将进入AI计算的超前领域,专注在人工智能和深度学习的Rdeon Vega GPU芯片为AMD产品提供了多样性。
但GPU领域的浪潮和需求引起了英特尔的注意。2017年,英特尔重新燃起了对独立显卡的兴趣。先是从AMD将图形部门老大Raja挖了过来,紧着在今年2月份公布了额14nm制程工艺的独立显卡设计思路和原型。一系列举措表明,英特尔对于独显的反扑很可能来临。

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