【华泰期货黑色专题】限产严格推升钢价向上——唐山钢厂调研纪要

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我喜爱一切不彻底的事物。琥珀里的时间,微暗的火,一生都在半途而废,一生都怀抱热望。夹竹桃掉落在青草上,是刚刚醒来的风车;静止多年的水,轻轻晃动成冰。我喜爱你忽然捂住我喋喋不休的口,教我沉默。——张定浩
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报告摘要
调研时间:2019年6月24日至6月28日。
调研地点:河北省唐山市。
调研结论:
根据我们调研走访情况来看,钢厂对此次限产高度重视,对限产严厉程度达成共识,走访的钢厂均表示由于前几个月唐山市空气质量排名靠后,现在面临建国70年大庆,对空气质量要求较高,因此执行情况会高于5、6月份,甚至不排除延长限产时间至10月以后。
限产影响及应对方式上,各家钢厂有所不同。沿海企业由于排放条件较好,限制较为宽松,市区钢厂已有企业执行了扒炉停产,部分钢厂在此期间安排检修,剩下的部分钢厂仍在观望。
我们预计此轮强力限产最大影响生铁产量15.1万吨/日(环比),最小影响生铁产量10.2万吨/日,如果按40天限产期计算,则减少生铁供给400-600万吨,对应钢材整体库存,将重新回到低库存水平,甚至不排除低于往年同期水平。此外,建国庆典将对下游施工形成限制,工程项目抢工期叠加限产因素将共同利多成材价格、大幅利多成材利润。
策略:单边:看涨11月份之前现货、看多910合约、对2001合约中性;跨期:成材合约10-01正套持有;跨品种:长线投资910合约扩利润套利(多成材、空铁矿和焦炭);期现:全年推荐买套保,谨慎参与卖套保
关注及风险点:贸易战使得中国出口发生大幅度的下滑,从而拖累制造业,从而对钢材整体消费形成大的拖累;宏观悲观预期下,进一步扩大期货贴水;地产行业出台更严厉的抑制消费政策。极端天气影响施工的正常进行。
一、调研介绍
1、调研时间:2019年6月24日至6月28日。
2、调研地点:河北省唐山市。
3、调研对象:唐山地区4家钢厂。
二、调研企业具体情况
A钢厂:
1、产能及停产比例
基本上都能做到烧结50%,高炉50%,之前烧结限产50%,高炉40%,昨天晚上又停了一个高炉,基本上达到了限产的要求。现在烧结50%,停了一个450。两个680,一个1680的,严格按照规定执行扒炉停产,现在仍然在开工的是一个1080,一个1350,一个680,开了三个炉子。
2、限产预期
这次保底要停到7月底,也可能延续到八月份。我个人感觉至少要停到9月,甚至10月中旬也是正常的
3、环保督察
3.1.安装可转角度的摄像头
3.2.督导组入驻
3.3.每天定时上传照片
3.4.偷偷运行的处罚较严格,可能罚到年底
4、利润及成本
铁水成本不含税大概在2500左右,钢坯含税大概3300,在周六的时候我们的利润大概240、250。这两天钢坯拉涨了100,今天带钢调整了50,调整之后就不好卖。之前坯带价差大,现在钢坯涨100,带钢涨50,成交不好。钢坯可能涨不动。总体看带钢不愁卖。
5、原料库存
配比是烧结65%,块12、13%,剩下的都是球,现在主动调整了,高品味占50%左右,由于现在烧结管的严,可能调低烧结矿的比例。采购方面,有60%的长协,670-680万吨,剩下的都是港口采购,库存的话,这一限产以后,库存差不多可以用30天,加上后面这几天又连续开出两船长协,不算这两船长协我们也要到7月15号。再加上这两船长协和限产的因素,到7月底库存有40天。
B钢厂:
1、产能及停产比例
现在的产能我们有两个烧结车间,一百的有六个,还有一个是四百的。然后有三个高炉,两个2650的,一个4000的。铁的产能应该是780万,钢是800万。后端的产品的话是以精品板材为主。
停产情况的话,6月初起一直限制20%的烧结产能,然后高炉的话,实际是有一个原先计划检修40天的2650的高炉,刚好跟限产一块了。实际影响没这么大,因为如果我们烧结机满产的话,产量是有富余的。主要停的是板材的产线,螺纹的限制的没这么多,因为有利润,停产肯定优先停没有利润的产线。烧结矿限产大家已经没什么感觉了,现在不像17年那时候说限烧结矿可能三天以后立刻高炉就停了,现在你限产个7天半个月没事。
2、限产预期
综合考虑到70周年大庆,这回可能限产的时间更长
3、环保督察
3.1.现在有监控空气的设施,有对应的APP,一旦超标一定时间,会通过短信通知督察组。
3.2.临时性的停产比较多,比如17点还没限产,20点的时候就通知让22点停产。
3.3.对超标的处罚比较严重
4、利润及成本
利润的话,按这个月中上旬算差不多是持平的,不赚钱,还有其他的企业成本,综合下来的话是没有什么利润的。
对我们来说生产比不生产肯定强,今年以来产量规模增长了10%到15%,我们肯定也都是销出去了,只不过是让累库在贸易商手上了。
5、原料库存
原料方面的话,我们有一部分的自产粉和一部分的秘鲁的矿粉,在整个铁矿粉里能占60%以上,剩下的就是阿斯芒,PB,金布巴这些外矿,其中阿斯芒是长协,其他的会在市场上购买。用料情况块矿粉矿的比例在55%左右,现在烧结的品味在55.5%到56%,比较少改变品味,只会微调。库存应该在二十多天。
C钢厂:
1、产能及停产比例
我们现在停了一个1080的高炉,今晚要再停一个,占高炉产能大概在40%左右,都是扒炉停产。停的是螺纹产线,因为我们的螺纹没有利润了。
2、限产预期
估计可能都会延续到10月国庆之后
3、环保督察
未提到
4、利润及成本
我们的螺纹没有即时利润了,型钢,钢坯还有一点利润,因为钢坯用的是涨价之前的铁矿
5、原料库存
现在高低品配比跟之前差不多,但是只要有利润,肯定会增加高品来增产。我们现在保持库存,现在多少保持着就行了。现在库存大概10天吧,限产之后平均的话在15天左右吧。
D钢厂:
1、产能及停产比例
有400万吨的产能,设计产能是500万吨,目前是三台烧结机,一个210的,两个240的。三个高炉,一个1580的,两个1780的。三个转炉120的。限产对我们的影响不是太大,我们本身设计产能就比较大,而且是沿海地区的厂,所以限产实际不是特别严格,大约限产20%的烧结。目前检修一个1580的高炉。
3、限产预期
限产延长的可能性极大,甚至可能延续到供暖季结束
3、环保督察
未提到
4、利润及成本
型钢和钢坯还有一点利润,但是利润也不多。
5、原料库存
球的比例大概在11%-12%,块的比例在15%-16%。以主流矿为主,用小部分非主流矿,内矿比例不到10%,主要由自有的矿山供应。厂内库存3-4天,算上港存不超过10天,有资金占用限制,库存不高。极个别的会采购现货,大部分由集团长协集中采购,现在按需采购。
二、调研总结
唐山地区钢厂限产严格,各家钢厂影响量略有不同
6月22日,中共唐山市委办公室发出文件,《关于全市环境空气质量有关情况的汇报》,指出唐山市空气质量状况存在的问题及下一步减排治污措施,从现在起到7月底,绩效评价为A类的首钢迁钢,沿海区域的首钢京唐、文丰钢铁、唐钢中厚板、德龙钢铁、纵横钢铁,烧结机(球团)、高炉、转炉、石灰窑限产20%;除此以外,全市其他钢铁企业烧结机(球团)、高炉、转炉、石灰窑限产比例不低于50%,高炉要扒炉停产。
6月23日,唐山市人民政府办公室发布《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》,再次重申上述停限产措施。
根据我们调研走访情况来看,钢厂对此次限产高度重视,对限产严厉程度达成共识,走访的钢厂均表示由于前几个月唐山市空气质量排名靠后,现在面临建国70年大庆,对空气质量要求较高,因此执行情况会高于5、6月份,甚至不排除延长限产时间至10月以后。
限产影响及应对方式上,各家钢厂有所不同。沿海企业由于排放条件较好,限制较为宽松,市区钢厂已有企业执行了扒炉停产,部分钢厂在此期间安排检修,剩下的部分钢厂仍在观望。
我们预计此轮强力限产最大影响生铁产量15.1万吨/日(环比),最小影响生铁产量10.2万吨/日,如果按40天限产期计算,则减少生铁供给400-600万吨,对应钢材整体库存,将重新回到低库存水平,甚至不排除低于往年同期水平。此外,建国庆典将对下游施工形成限制,工程项目抢工期叠加限产因素将共同利多成材价格、大幅利多成材利润。
策略:单边:看涨11月份之前现货、看多910合约、对2001合约中性;跨期:成材合约10-01正套持有;跨品种:长线投资910合约扩利润套利(多成材、空铁矿和焦炭);期现:全年推荐买套保,谨慎参与卖套保
关注及风险点:贸易战使得中国出口发生大幅度的下滑,从而拖累制造业,从而对钢材整体消费形成大的拖累;宏观悲观预期下,进一步扩大期货贴水;地产行业出台更严厉的抑制消费政策。极端天气影响施工的正常进行。

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