用益-信托理财周刊:本周集合信托发行市场出现回调

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一、产品动态

二、市场分析
1、信托发行市场评述
市场概述:本周集合信托发行市场出现回调,发行规模有所下滑。据公开资料不完全统计,本周共40家信托公司发行集合信托产品176款,环比减少14.56%;发行规模395.65亿元,环比减少21.95%。本周信托市场的监管环境出现较为明显的收紧,房地产信托可能出现较为明显的调整,因此,预计对未来信托公司集合产品的投放数量和发行规模会产生较大的影响。

2、资管发行市场评述
市场概述:据公开资料不完全统计,本周券商资管产品发行数量16款,比上周减少1款;发行规模12.25亿元,较上周减少0.45亿元。而基金子公司集合资管发行市场亦呈现回落,本周基金子公司集合资管产品发行规模为3亿元,较上周小幅增加1.4亿元,产品发行数量为5款,比上周增加1款。本周期货集合资管产品发行数量为1款,较上周减少1款。期货资管行业发行产品数量维持低位运营。
3、私募基金发行市场评述
市场概述:据公开市场不完全统计,本周新发行的契约型私募产品12款,发行规模10.27亿元。产品平均期限为1.09年,较上周平均期限增加0.25年,产品流动性呈现有所减弱。平均预期收益率为7.13%,较上周小幅回升了0.19个百分点。

4、产品配置建议
信托及资管产品
房地产泡沫继续吹大导致违约风险增加,最近房地产信托市场就接二连三地被爆违约。在此背景下,监管部门发布“23号文”,要求严控房地产信托规模增速。在23号文出台后,房地产类信托监管将进一步升级,未来规模将继续承压。
从5月、6月市场表现来看,房地产信托规模增长乏力。对此,预期房地产信托规模收缩在所难免,信托收紧的影响将在下半年体现在房地产市场上。房地产信托受监管影响,规模收缩难以避免,且产品收益率下行的可能性加大。站在大资管变局下的信托业,正面临前所未有监管形势,也都期望在迎接挑战中焕发新生。
资管新规的落地,对于任何资管行业都有较大影响。从这一年多的调整来看,券商资管、信托公司和基金子公司是受影响最大的,很多业务不能开展,一些存量的业务必须要及时清理和转型。短期看,资管行业尚处于转型的过渡期。长期看,资产管理市场空间在不断扩大,投资者对专业机构的依赖度也不断加强。向着光明的前途,资管行业在动荡中的重塑已经悄然发生。
其他资产
股票市场:虽然在基本面没有明确利好之前市场难以向上突破,但由于A股仍具一定安全边际,向下回调的压力不大,大概率被二季度低点托底。预计短期内市场仍将处于震荡格局。从行业配置来看,在慢牛市场中,消费受到经济下行影响相对较小,在当前相对占优。但随着产出下降和利率下降的宏观条件同时具备,成长股重新占优。因此,建议消费科技齐头并进,并逐步调增科技股的配置比重。
债券市场:目前基本面因素总体利于债市保持强势,大概率偏强震荡,长久期利率债等高评级债券收益率有小幅下行空间,中低资质的信用风险事件仍会维持高发态势。预计货币市场仍会较为宽松,融资成本较低的机构可开展短久期债券套息交易。债市超额收益的挖掘整体偏难,以波段性和结构性的机会为主,风险主要在于经济阶段性企稳以及市场风险偏好提升导致股强债弱。年内债市行情依然向好,但在政策以定向操作、结构化调整为主的市场环境中,收益率下行空间亦较为有限。
作者:黄琬娜
来源:用益信托网
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