“两会”闭幕,A股会摔一大跤吗?

在资金面放松和政策利好预期的共同助推下,A股从年初至今走出一轮情绪牛行情,截至2019年3月15日,上证综指从年初低位2464.36点,至今上涨557.39点,涨幅达到22.62%。弹姐认为,现在“两会”闭幕,股指已处相对低位,情绪牛已经释放接近尾声,进入基本面支撑的估值修复和估值溢价阶段,一季报即将开幕,市场有望转向估值支撑炒作。
展望下周最重要的事件是美联储利率决议以及特雷莎第三次向议会提交脱欧协议。本周美国通胀数据持续疲软,市场强化了对于美联储暂停加息的预期,部分分析人士认为美联储的点阵图将会下降,甚至不排除会公布结束缩表的时间安排。尽管下周英国央行也将公布利率决议,但市场的焦点仍将在脱欧日期延长的问题上。中美货币政策从脱钩走向挂钩,货币政策转松预期的支撑,对A股的刺激更为明显,而美股则因为估值滑坡而走熊。
此外,澳洲联储将于周二公布货币政策会议纪要,市场将会密切寻找有关该央行降息的线索。因近期澳洲经济数据疲软强化了市场对于澳洲联储在2019年末之前降息的预期。
最后需注意的是欧盟峰会同步举行,届时会对英国延长脱欧期限的问题进行讨论,这也决定了英国是短期延长、长期延长还是无协议脱欧。
大涨过后,A股还能再涨50%?华尔街知名投行高盛公司最新研报认为,沪深300指数有望在目前的基础上再实现50%的涨幅,按此计算沪深300指数有望突破2015年牛市的高点5380点,上证指数也有望挑战4500点甚至5000点大关。不过,高盛这份研报设定的实现“50%”涨幅的主要因素,并非A股盈利水平的大幅提升,而是因为散户投资者的乐观情绪。这说明目前的小牛行情仍然属于情绪牛,行情的基础并不稳定,一旦领涨板块券商出现垮塌,市场的调整会非常剧烈。
“两会”过后,市场关注的焦点将从政策转向经济基本面。未来市场将更加关注基本面的变化,尤其是面临将要到来的2019年一季报业绩预告。考虑到当前宏观政策已转向积极、国际贸易形势也有所好转,两大理由有助于帮助中国经济尽早筑底,未来随着政策发力特别是2万亿元减税降费的实质落地,预计中国经济有望在二、三季度迎来反弹。机构预测,2019年中国经济或将呈现前低后高的态势,全年有望实现6.3%左右的增速。
这也在一定程度上支撑了弹姐提出的今年行情可能达到3500到4000点高度的观点,而行情在3000点附近震荡得越充分,越能在后面迸发出出人意料的能量,特别是经济基本年接力情绪牛后,行情和估值的正反馈将助推股指叠创新高。
市场分析人士普遍认为,急涨之后获利盘与套牢盘变得愈发敏感,围绕3000点的反复震荡也令做多情绪趋于冷静,市场再度进入连续缩量阶段,股指难以立即展开上攻,短期维持箱体震荡,以时间换空间,为行情再次启动奠定基础,这也逐渐成为市场众多机构的共识。
虽然目前股指震荡激烈,但成交量并没有大幅萎缩,基本上在万亿左右,说明市场炒作情绪仍然比较浓厚,这样高的风险偏好将能进一步支撑行情的进一步攀升。尽管这周面临美联储议息和脱欧谈判事件节点,但基本上属于鸽派和利好性质,对A股的利好作用要强于欧美股市,至少说明外围风险在下降。
上周A股出现大幅调整,主要是二月货币信贷数据大幅低于预期,特别是社融大降引发资金外流利空,给情绪高亢的行情浇了一盆冷水,市场至此进入震荡格局,但从大趋势看,二月信贷数据萎缩属于正常现象,因为一月信贷出现了超预期,从季度平衡安排看,这样的波动属于正常范围,因此,二月信贷下降对行情的影响性质只属于短中期。
展望未来,伴随制造业2万亿减税降费序幕的拉开,行业迎来实质性利好,这也有利于行业复苏接棒证券业对行情的单轮驱动,如果能够将行情支撑从情绪切换至行业复苏支撑,这对于行情的持续性自然是非常有利的事情。
至于外围股市,美股走熊不会对A股走牛形成直接性影响,美国经济基本面包括通胀与就业数据疲软表明经济开始恶化,而之前长牛行情必然受到干扰,甚至从短期见顶走向长期走熊,而经济基本面对A股的估值支撑才刚刚开始,A股对外资的吸引力仍然在持续增强,国内驱使行情走牛的根基仍然比较牢固。

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